（原標題：余額逼近8.8萬億 同業(yè)存單近四成認購不足）

本報記者 葉麥穗 廣州報道

進入三月，同業(yè)存單余額開始快速反彈。

根據wind數據，截至3月21日，同業(yè)存單余額已逼近8.8萬億元，刷新歷史紀錄。

隨著同業(yè)存單供給量增大，認購不足的情況再度出現，個別銀行的認購率甚至只有一成。

同業(yè)存單認購量普降

同業(yè)存單是存款類金融機構在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，其投資和交易主體為全國銀行間同業(yè)拆借市場成員、基金管理公司及基金類產品。存款類金融機構可以在當年發(fā)行備案額度內，自行確定每期同業(yè)存單的發(fā)行金額、期限，但單期發(fā)行金額不得低于5000萬元人民幣。同業(yè)存單期限不超過1年，通常為1個月、3個月、6個月、9個月和1年。

3月以來，同業(yè)存單發(fā)行繼續(xù)加快。同花順數據顯示，截至本月21日，同業(yè)存單計劃發(fā)行量已達2.05萬億元，大大超過了1月1.48億元和2月1.56億元的發(fā)行額。華南一位農商行金融市場部門負責人表示，近期同存發(fā)行進入三月之后突然放量，主要是各行趁著目前發(fā)行利率處于一個平臺期抓緊發(fā)行，也剛好滿足季末時點資金的需求，這也顯示銀行負債端壓力其實并不輕松。

由于發(fā)行量一直居高不下，今年以來同業(yè)存單發(fā)行量均超過到期量，推高存量規(guī)模。同業(yè)存單供給量的大增，同業(yè)存單開始出現供大于求的情況，認購不足屢屢出現。

比如，3月20日，鄂爾多斯銀行發(fā)行的鄂爾多斯銀行2018年第008期同業(yè)存單，債券期限為6個月，參考收益率5.1%，計劃發(fā)行5個億。富滇銀行2018年第113期同業(yè)存單，計劃發(fā)行5個億，但實際發(fā)行1.1個億，邯鄲銀行2018年第035期同業(yè)存單，計劃發(fā)行5個億，實際發(fā)行只有1個億。而包商銀行2018年第064期同業(yè)存單，計劃10個億，實際1.5個億。

而以上這些，只是冰山一角。更為夸張的是，杭州銀行2018年第026期同業(yè)存單，債券期限1個月，參考收益率4.75%，計劃10個億，實際1個億，只有原計劃的1/10。此外興業(yè)銀行、民生銀行、廣發(fā)銀行、貴陽銀行、柳州銀行、恒豐銀行等多家銀行也出現同業(yè)存單認購不足的情況。

根據wind數據，今年以來，同業(yè)存單共發(fā)行5532期，其中未足額認購的達到2142期，占比38.7%，逼近四成。如果從期限角度來看，半年期及以上期限的同業(yè)存單認購率不足的比例更高，達到59.3%，顯示出長期限資金利率變化可能較大，機構態(tài)度較為猶豫。

根據21世紀經濟報道記者數據統計，在3月份以來發(fā)行的同業(yè)存單中，以半年期限居多，也有少部分銀行發(fā)行1年期產品，參考收益率集中在4.60%到5.20%之間。

同業(yè)存單發(fā)行或存壓力

對于同業(yè)存單未來的發(fā)展情況，多數機構認為未來會繼續(xù)存在壓力。

萬聯證券研究所副所長方利平在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，近期銀行間市場同業(yè)存單出現認購不足的情況，是金融去杠桿政策引導下銀行調整自身資產和負債結構、加強流動性管理導致的。

為了引導金融機構做好流動性管理，央行自今年第一季度起，將資產規(guī)模5000億元以上的銀行發(fā)行的一年以內同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負債占比指標進行考核，這導致銀行調整自身的負債結構，同業(yè)存單的發(fā)行規(guī)模受影響。而與此同時，銀行的存款出現流失情況，根據央行公布的數據，2月份人民幣存款減少3011億元，同比多減2.61萬億元。在負債端資金來源緊張的情況下，銀行也不得不調整自身資產端的機構，對同業(yè)存單的認購意愿，自然有所下降。

方利平認為，經過一段調整過渡，當銀行的資產和負債結構適應新的考核標準后，這種多家銀行同業(yè)存單認購率不足一成的情況會有所緩解。不過，由于引導金融去杠桿的決心堅定，在防止資金空轉、引導資金進入實體經濟的政策方向下，金融機構對同業(yè)存單的認購意愿整體會下降。

今年以來，全市場銀行存單的存量超過8.7萬億，也創(chuàng)下歷史新高，可見銀行負債端的壓力依然很大、且極不穩(wěn)定。對于中小銀行，特別是一些城商行和農聯社，近年來通過同業(yè)負債實現了資產規(guī)模的快速擴張。在監(jiān)管趨嚴的當下，零售存款擴張緩慢，反而又更加依賴同業(yè)存款及存單但又欠缺競爭力。同時，銀行業(yè)流動性新規(guī)及資管新規(guī)對銀行和公募基金投資同業(yè)存單有了更嚴的要求，因此未來這一類銀行的存單募集難度仍會很大。 深圳一家基金公司的基金經理也認為同業(yè)存單未來仍將面臨很大的挑戰(zhàn)。

隨著監(jiān)管的趨嚴，多數銀行對于同業(yè)存單的態(tài)度也變得謹慎。如此前同業(yè)存單的大戶 興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行都表態(tài)縮減同業(yè)存單規(guī)模。興業(yè)銀行公布其2018年同業(yè)存單發(fā)行計劃，全年擬申報同業(yè)存單發(fā)行額度為6800億元，相比2017年的9000億元銳減2200億元。浦發(fā)銀行今年同業(yè)存單發(fā)行額度降為7000億元，較2017年計劃發(fā)行9000億元縮減12.5%，這是該行自2014年以來首次縮減額度。

不過也有個別銀行計劃發(fā)行規(guī)模有所增長，如天津銀行、哈爾濱銀行分別由2017年的1200億元、750億元增加至2018年的1600億元、1000億元。